一個一個來！
醫(yī)藥股的表現(xiàn)，總會時不時給人驚喜。
一家港股上市的醫(yī)藥股——藥捷安康讓人不得不關(guān)注。
這個今年沒有收入，尚未有產(chǎn)品進入商業(yè)化階段，效果有待進一步驗證的醫(yī)藥股，卻成了資本市場上的明星。
9月15日，公司股價大漲約115%。自今年6月23日登陸港交所至今，短短兩個月的時間，市值已突破千億港元，甚至趕超信達生物、康方生物等龍頭公司。
然而，到了今日（9月16日），藥捷安康一度飆升，股價最高觸及679.5港元/股，隨后跳水下探，跌超50%收報于192港元/股。真的是，一朝天堂，一朝地獄。
醫(yī)藥股的狂歡
把藥捷安康放在整個創(chuàng)新藥板塊來看，其股價能飆升，也不算奇怪。因為，整個醫(yī)藥板塊上半年表現(xiàn)都不錯。
以醫(yī)藥板塊為例，盡管8月份，此前股價沖了一波的公司，出現(xiàn)了一些回調(diào)整理。但年初以來截至8月份，141家概念公司中，翻倍股達16只，顯示整體板塊熱度比較高。
圖片來源：Choice
醫(yī)藥板塊的火熱，并非是單個公司龍頭帶動起來的，而是受到整個基本面和估值修復(fù)的影響，積極利好因素疊加的越多，動力越強。
比如，去年開始，國內(nèi)推出了一系列全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展的政策，創(chuàng)新藥領(lǐng)域的商務(wù)拓展（BD）越來越多，再加上一些公司業(yè)績上確實出現(xiàn)了扭虧，甚至盈利的態(tài)勢。
而且板塊里面，也并非大家一起漲，也是有輪動的。第一批漲完，資金很多時候會重新挑選沒有漲起來的，疊加相關(guān)利好配合，造成股價的抬升。
藥捷安康股價漲起來的時間點，也受到很多利好加持。
比如，自9月8日起，上交所、深交所發(fā)布公告，藥捷安康被調(diào)入港股通標(biāo)的名單。
9月10日，藥捷安康也宣布，替恩戈替尼聯(lián)合氟維司群治療經(jīng)治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長因子受體2陰性或低表達（HER2-）的復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性乳腺癌II期臨床試驗，已于今年9月10日獲得了中國藥監(jiān)局的臨床默示許可，但距離該適應(yīng)癥可以達到商業(yè)化階段，還為時過早。
藥捷安康是港股18A公司（在港交所主板上市的未盈利生物科技公司）的其中之一，延展來看，今年港股18A公司的股價漲幅都還不錯。據(jù)Wind，2025年以來，已上市的55家18A公司中，19家漲幅超過200%。
不過，藥捷安康1665%左右的漲幅，讓其成為今年港股創(chuàng)新藥概念股中唯一的“十倍股”，確實挺高！
圖片來源：Choice
潛力幾何
未有管線商業(yè)化前，創(chuàng)新藥企業(yè)虧損也是正常的。
藥捷安康成立于2014年4月15日，前身為南京藥捷安康生物科技有限公司。
藥捷安康是一家處于臨床階段的生物制藥公司，目前已建立6款臨床階段候選產(chǎn)品和1款臨床前候選產(chǎn)品的管線，主營業(yè)務(wù)是專注于腫瘤、炎癥及心血管疾病領(lǐng)域的小分子創(chuàng)新藥研發(fā)。
其中，公司的核心產(chǎn)品替恩戈替尼，是全球首創(chuàng)多靶點抑制劑，突破耐藥性難題。尤其針對FGFR抑制劑治療后進展的膽管癌患者，臨床數(shù)據(jù)顯示，其客觀緩解率（ORR）達20.7%-30%，疾病控制率（DCR）超75%。在前列腺癌（ORR46%）、乳腺癌（ORR60%）及泛FGFR實體瘤中有一定的效果。
藥捷安康事實上，也是精準(zhǔn)醫(yī)療的一個方向，針對特定基因突變或靶點的創(chuàng)新藥物研發(fā)成為主流方向。
公司也與LG Chem、羅氏、帝人等領(lǐng)先制藥公司建立了廣泛的全球合作網(wǎng)絡(luò)，強化技術(shù)引進與臨床資源整合。
不過，公司核心產(chǎn)品替恩戈替尼的適應(yīng)癥患者池狹窄，全球FGFR變異膽管癌患者不足10萬，市場容量目前來看比較小。何時商業(yè)化，依然存在潛在的不確定性。
藥捷安康2023年的收入主要來自LG Chem與對外授權(quán)TT-01025有關(guān)的里程碑付款。2024年公司無營收，2025年上半年的98.6萬元營收，主要來自銀行存款利息、理財收入以及政府補助，業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入為零。
然而，正所謂，漲的時候，看到的都是潛力；跌的時候，看到的都是風(fēng)險。理性看來是很難。
結(jié)語
藥捷安康股價異常大漲后，公司發(fā)布公告稱：并不知悉導(dǎo)致有關(guān)波動的任何原因。有媒體詢問公司董秘，就資金操縱質(zhì)疑，董秘表示：“這不可能。我們上周一剛剛?cè)胪ā！?/strong>
大概意思是：公司沒有參與股價操作。
藥捷安康流通盤并不大，但股權(quán)集中度卻比較高。相較于當(dāng)日較高的股價漲幅，9月15日換手率非常低，僅有4.78%。
這種股權(quán)高度集中的情況，容易成為資金炒作的對象。
在公司未被納入港股通標(biāo)的之前，港交所資料顯示，截至8月31日，藥捷安康的H股扣除禁售股數(shù)，實際可被交易的股數(shù)僅有550.7萬股。
9月15日，南向資金單日增持88.8萬股，持股總量達306.25萬股；9月16日早盤，南向資金再添1.43億港元凈買入，兩日累計凈買入超3億港元。從結(jié)構(gòu)上來看，南向資金中，機構(gòu)占比超過散戶。
但畢竟，資金越多推的越高。至于哪類資金先來，哪類資金后到，這個想必大家心知肚明！
免責(zé)聲明
（上下滑動查看全部）
任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資有風(fēng)險，過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。財經(jīng)下午茶力求文章所載內(nèi)容及觀點客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時性等。本文僅代表作者本人觀點。
