早上好，先來關注下國際原油市場。
12日晚，據媒體報道，一份美國提案顯示，美國將敦促七國集團（G7）盟友對購買俄羅斯石油的行為征收高達100%的關稅，以期說服俄羅斯總統(tǒng)普京結束其在烏克蘭的軍事行動。
烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在社交平臺發(fā)文稱，俄羅斯總統(tǒng)普京的目標是占領整個烏克蘭。美國總統(tǒng)特朗普表示，他對俄羅斯總統(tǒng)普京的耐心正在“迅速耗盡”，并威脅要對莫斯科實施新的經濟制裁，因為斡旋俄烏停火談判的努力已經受阻。
另據央視新聞消息，俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫12日對媒體吹風時表示，俄羅斯與烏克蘭的談判已經暫停，波蘭因俄羅斯與白俄羅斯的演習而關閉邊境是“情緒過激”。
針對有關俄美領導人在阿拉斯加會晤后俄烏談判是否陷入僵局的問題，佩斯科夫表示，盡管建立了溝通渠道，但俄羅斯與烏克蘭談判團隊之間的互動已經暫停。他說，圍繞烏克蘭危機的談判不可能立刻見效，任何人都不應該“過分樂觀”。
行情方面，周五夜盤收盤，燃油漲超2%，低硫燃料油漲超1%。WTI原油期貨、布倫特原油期貨盤中均漲超2%。
寶城期貨能化高級研究員陳棟表示，本周地緣政治風險下降，供應過剩預期再度成為影響原油價格的關鍵因素。OPEC+月報公布的8月產量數據偏利空，國內外原油期貨價格承壓。受此影響，燃油和低硫燃料油期貨價格午盤集體大跌。不過，夜盤時段市場再度傳出利多消息，國際油價和內盤原油系品種全線上漲。
中輝期貨能化研究員郭艷鵬認為，短期原油供給過剩的局面不會發(fā)生改變。當前，原油消費旺季已結束，需求對油價的支撐減弱。相較于旺季，淡季原油消費量將下降100萬~300萬桶/日。供給方面，OPEC+仍處于增產周期，計劃10月繼續(xù)增產。庫存方面，8月底美國商業(yè)原油進入累庫周期，8月29日當周累庫242萬桶，9月5日當周累庫394萬桶，EIA預計2025年四季度日均累庫200萬桶。
燃油方面，郭艷鵬表示，當前中東地區(qū)發(fā)電旺季已結束，燃油需求下降，出口量上升。國內出口旺季集中在7月，每年2月以及10月為外貿淡季，燃油需求下降。
“相對來看，低硫燃料油價格跌幅更大?！标悧澐Q，低硫燃料油需求受全球航運景氣度的影響較大。在全球貿易摩擦升級的背景下，市場擔憂全球經濟增速下降導致航運景氣度下降，從而影響低硫燃料油需求。
高硫燃料油方面，據郭艷鵬介紹，進口量較大，主要進口來源包括俄羅斯、新加坡等。近期俄烏沖突和中東沖突加劇，高硫燃料油供應受到影響，價格存在一定支撐。
“當前能化板塊的主要交易邏輯仍是原油供應過剩?！惫G鵬稱，2025年4月OPEC+開啟增產周期，該組織目標轉向保市場份額，當前油價仍在美國頁巖油生產成本線上方，OECD原油庫存仍處于相對低位，預計2025年年底和2026年一季度原油累庫壓力較大。
展望后市，陳棟表示，能化板塊仍需關注基本面和地緣政治風險。短期來看，OPEC+產油國增產節(jié)奏加快，預計國內外油價或維持偏弱震蕩走勢，燃油和低硫燃料油價格也將偏弱運行。
郭艷鵬認為，原油、燃油和低硫燃料油價格仍有下探空間。供給端，60美元/桶是美國頁巖油生產成本線，隨著油價下跌，美國頁巖油產量變化將成為供給端的重要變量。此外，OPEC+實際增產情況以及后續(xù)產能政策存在較大的不確定性。宏觀方面，隨著美聯(lián)儲進入降息周期，全球經濟和原油需求有望回暖。
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