瑞財經(jīng) 嚴明會 近日，浙商證券研報指出，魚躍醫(yī)療上半年歸母凈利潤12.03億元，同比增長7.4%；其中Q2歸母凈利潤5.78億元，同比增長25%，利潤增速環(huán)比恢復。其中2025年H1海外收入6.07億元，同比增長26.6%。
海外收入持續(xù)高增，該行認為2025年下半年隨著需求恢復與渠道拓展，2025年全年收入利潤增長可期。分產(chǎn)品看，血糖、AED等新品收入仍有望高增長。2025年H1，分板塊看公司呼吸治療解決方案、血糖及POCT、家用健康檢測、臨床器械及康復業(yè)務、急救板塊收入分別同比增長1.9%、20%、15%、3.3%、31%，其中呼吸治療板塊在呼吸機收入高增以及海外拓展等拉動下收入恢復正增長態(tài)勢，血糖、急救（AED）板塊延續(xù)高增長態(tài)勢。
公司正處于海外渠道拓展期以及新品推廣期，2025年銷售費用投入或持續(xù)，但降本增效與規(guī)模效應下，凈利率有望維持較高水平。維持“增持”評級。
相關公司：魚躍醫(yī)療sz002223,浙商證券sh601878
