10.5萬億。
這是財(cái)政部長藍(lán)佛安在國新辦發(fā)布會上公布的最新地方政府隱性債務(wù)余額。你可能覺得這數(shù)字還是很大，但關(guān)鍵在于對比——2023年底這個(gè)數(shù)字還是14.3萬億。
一年時(shí)間，憑空“消失”了3.8萬億。
說實(shí)話，第一眼看到這個(gè)數(shù)據(jù)時(shí)，我的反應(yīng)和大部分人一樣：債務(wù)去哪了？
1. 債務(wù)“消失”的真相
別急，這不是什么財(cái)務(wù)造假，而是一場精心設(shè)計(jì)的“債務(wù)大騰挪”。
去年四季度，國家推出了總額12萬億元的化債“組合拳”。聽起來很抽象？說白了就是——用便宜的錢換掉貴的錢。
具體怎么操作呢？
在2024年至2028年期間，總計(jì)發(fā)行10萬億元地方政府債券，專門用來置換那些“見不得光”的隱性債務(wù)。
這就像是給地方政府做了一次“債務(wù)整容手術(shù)”。原來那些利率高得嚇人的隱性借款，現(xiàn)在統(tǒng)統(tǒng)換成了政府債券。利率直接降了2.5個(gè)百分點(diǎn)以上。
4500億元！
這是僅僅8個(gè)月時(shí)間里，地方政府節(jié)省下來的利息支出。什么概念？相當(dāng)于一個(gè)中等省份一年的財(cái)政收入了。
2. 60%的融資平臺“人間蒸發(fā)”
更有意思的是，那些曾經(jīng)“神龍見首不見尾”的融資平臺，現(xiàn)在有超過六成已經(jīng)退出歷史舞臺。
你知道這意味著什么嗎？
意味著60%以上的融資平臺隱性債務(wù)已經(jīng)清零。
想象一下，以前地方政府為了搞建設(shè)，不得不通過各種“變通”方式舉債。什么城投公司、開發(fā)區(qū)管委會、各種“有限公司”……這些平臺就像是地方政府的“馬甲”，幫著政府繞過債務(wù)限制去借錢。
現(xiàn)在好了，馬甲可以脫掉了，一切都光明正大地放在臺面上。
3. 銀行們終于能睡好覺了
說到這里，最高興的可能是銀行了。
以前放貸給那些融資平臺，銀行心里也打鼓——這錢到底算不算政府債務(wù)？萬一出事了，政府會不會不認(rèn)賬？
現(xiàn)在這些疑慮統(tǒng)統(tǒng)消失。金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量得到改善，風(fēng)險(xiǎn)顯著降低。
銀行不再擔(dān)心壞賬，自然就更愿意放貸了。這對實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，絕對是個(gè)好消息。
4. 68.7% vs 118.2%，我們的底氣在哪？
藍(lán)佛安還公布了一組對比數(shù)據(jù)：
- 中國政府負(fù)債率：68.7%
- G20國家平均：118.2%
- G7國家平均：123.2%
這個(gè)對比很有意思。我們總覺得自己債務(wù)壓力大，但放在全球橫向比較，其實(shí)還算健康。
更重要的是，我們的政府債務(wù)對應(yīng)著大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
什么意思？就是說我們借錢不是為了吃喝玩樂，而是修了路、建了橋、蓋了醫(yī)院學(xué)校。這些都是實(shí)實(shí)在在的資產(chǎn)，是能產(chǎn)生價(jià)值的。
5. “十五五”期間的四大動作
當(dāng)然，化債這件事遠(yuǎn)沒有結(jié)束。藍(lán)佛安透露了未來的具體計(jì)劃：
第一，存量上做減法——繼續(xù)化解那些歷史遺留的隱性債務(wù)。
第二，管理上做加法——建立更嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制，確保“借得起、用得好、還得起”。
第三，效益上做乘法——讓每一分債券資金都發(fā)揮最大效用。
第四，風(fēng)險(xiǎn)上做除法——從源頭防范新的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
聽起來像是數(shù)學(xué)題，但實(shí)際上是一套完整的債務(wù)管理哲學(xué)。
6. 錢的流向暴露了什么？
回到最初的問題：那3.8萬億到底去哪了？
它們沒有消失，只是換了個(gè)“身份證”。
從高利率的隱性債務(wù)，變成了低利率的政府債券；從“灰色地帶”的借款，變成了合法合規(guī)的融資；從分散在各個(gè)平臺的債務(wù)，變成了統(tǒng)一管理的政府負(fù)債。
這不僅僅是數(shù)字游戲，而是整個(gè)地方政府融資模式的根本性變革。
可能有人會問，這些宏觀數(shù)據(jù)和我們普通人有什么關(guān)系？
關(guān)系大了去了。
首先，銀行放貸更積極了，小微企業(yè)更容易拿到貸款；其次，地方政府騰出手來搞發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)會更給力；最后，金融風(fēng)險(xiǎn)降低了，整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境更穩(wěn)定。
說白了，這是一場“騰籠換鳥”的大手術(shù)?；\子騰出來了，更好的鳥才能飛進(jìn)來。
數(shù)字不會說謊，但數(shù)字背后的故事更精彩。
10.5萬億這個(gè)數(shù)字，標(biāo)志著中國地方債務(wù)管理進(jìn)入了一個(gè)全新階段。從“能借就借”到“規(guī)范舉債”，從“各顯神通”到“統(tǒng)一管理”，這個(gè)轉(zhuǎn)變的意義遠(yuǎn)比數(shù)字本身更重要。
畢竟，錢是用來花的，不是用來愁的。現(xiàn)在地方政府可以把更多精力放在發(fā)展經(jīng)濟(jì)上，而不是琢磨怎么“合規(guī)”地借錢了。
這或許才是這場債務(wù)“魔術(shù)”最大的價(jià)值所在。
