瑞財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會(huì) 8月20日，斑馬網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：斑馬智行）向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，德意志銀行、中金公司、國泰君安國際為聯(lián)席保薦人。
斑馬智行成立于2015年，初始注冊(cè)資本10.64億元，由上海賽為及上海賽立分別持有94%及6%。
其中，上海賽為是阿里巴巴與上汽成立的合營企業(yè)，由阿里巴巴中國、上汽全資子公司作為有限合伙人分別持有49.5%，上海賽云管理作為普通合伙人持有1%。上海賽云管理由上汽、阿里巴巴中國及上海賽云投資分別最終持有49.05%、49.05%及1.90%。
上海賽立則為斑馬智行的股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)，由上海賽朋作為有限合伙人擁有99.99%及由上海賽云投資作為普通合伙人擁有0.01%。
2017年9月，上海賽立為斑馬智行增資4728萬元，增資完成后，其持股比例升至10%，上海賽為持股比例降至90%。
2018年9月至2023年9月，斑馬智行完成4輪融資，募集資金約49.19億元，引入投資者包括先進(jìn)制造基金、云鋒基金、國壽資本、中國一汽集團(tuán)等。換言之，斑馬智行已有將近兩年未獲新融資。
其中，先進(jìn)制造基金（包括先進(jìn)制造基金、粵莞先進(jìn)制造基金、先進(jìn)制造基金二期）為斑馬智行投資了5.97億元；云鋒基金為斑馬智行投資5.02億元。
然而，斑馬智行最主要的融資還是來自于阿里巴巴及上汽。斑馬智行募集的49.19億元中，至少有27.13億元來自阿里巴巴及上汽。
截至遞表，斑馬智行由嘉興瑞佳、上海賽為、杭州灝月、淘寶中國、浙江天貓分別持有10.28%、29.90%、5.37%、8.71%、20.32%，這些公司均由上汽及阿里巴巴控制。
截止遞表前，上汽及阿里巴巴均為斑馬智行的控股股東，二者分別控制斑馬智行37.16%及40.17%的投票權(quán)。
斑馬智行設(shè)計(jì)、開發(fā)并定制智能座艙解決方案，用于大規(guī)模的量產(chǎn)汽車。公司的解決方案包括：系統(tǒng)級(jí)操作系統(tǒng)解決方案、AI全棧端到端解決方案、車載平臺(tái)服務(wù)。
2022年-2024年，斑馬智行的收入分別為8.05億元、8.72億元、8.24億元。今年一季度，斑馬智行收入為1.36億元。
系統(tǒng)級(jí)操作系統(tǒng)解決方案為斑馬智行最核心的收入來源，業(yè)務(wù)收入占比各期總收入的86.7%、86.2%、83.4%及89.7%。
招股書顯示，斑馬智行的汽車操作系統(tǒng)如同汽車的“大腦”，支持并連接車內(nèi)所有應(yīng)用和功能，助力它們順暢運(yùn)行。汽車操作系統(tǒng)能夠讓用戶更便捷地控制車輛、使用導(dǎo)航、娛樂及其他服務(wù)－類似智能手機(jī)提供的功能。
2022年-2025年Q1，預(yù)裝斑馬智行解決方案的車輛為83.5萬臺(tái)、206.1萬臺(tái)、233.4萬臺(tái)及55.5萬臺(tái)，累計(jì)預(yù)裝斑馬智行解決方案的車輛為250.7萬臺(tái)、456.8萬臺(tái)、690.2萬臺(tái)及745.7萬臺(tái)。
各期內(nèi)，已購買斑馬智行解決方案的主機(jī)廠數(shù)量分別為21家、30家、40家及26家。
2022年-2025年Q1，斑馬智行來自五大客戶的收入占比分別為93.0%、89.9%、88.5%及92.2%，來自最大客戶的收入占比分別為54.7%、47.4%、38.8%及47.8%。
各期內(nèi)，斑馬智行的最大客戶均為上汽，而2022年，阿里也位列斑馬智行第四大客戶，為斑馬智行貢獻(xiàn)了1.9%的收入。2023年-2025年Q1，阿里為斑馬智行貢獻(xiàn)了940萬元、670萬元、60萬元的收入。
此外，客戶B也為斑馬智行的關(guān)聯(lián)方，各期分別為斑馬智行貢獻(xiàn)了10.7%、18.6%、21.8%及18.8%的收入。
招股書提到，客戶B成立于1985年，為一家中德合資企業(yè)，總部設(shè)于中國上海，主要從事汽車制造。據(jù)此推斷，客戶B應(yīng)為上汽大眾。資料顯示，上汽大眾成立于1985年2月，總部位于上海安亭，由上汽集團(tuán)和德國大眾汽車集團(tuán)合資經(jīng)營。
3年零3個(gè)月的時(shí)間里，關(guān)聯(lián)方為斑馬智行貢獻(xiàn)了17.24億元的收入，占比公司期內(nèi)總收入的67.57%。
2022年-2025年Q1，斑馬智行向五大供應(yīng)商上采購金額占比分別為67.5%、73.7%、68.7%及71.7%，向最大供應(yīng)商采購金額占比分別為53.5%、58.4%、50.5%及54.7%。
各期內(nèi)，斑馬智行的最大供應(yīng)商均為阿里巴巴，上汽集團(tuán)則位列斑馬智行2023年、2024年的第四及第五大供應(yīng)商。
