又借利好減持？金華富豪累計套現(xiàn)60億
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來源：北美商業(yè)見聞
阿里巴巴曾經(jīng)于2014年創(chuàng)下的美國IPO規(guī)模紀錄，可能今年就會被打破，贏家將會是由美國政府支持的兩家公司！
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美股史上最大IPO
周四，美國商務部長霍華德·盧特尼克在接受媒體采訪時表示，將允許投資者在今年年底前購買國有房地產(chǎn)巨頭房利美和房地美（簡稱“兩房”）的股票。
“我認為它（指“兩房”上市）會很快實現(xiàn)嗎？我認為會，”盧特尼克稱，并補充說“很可能”會在2025年實現(xiàn)。
盧特尼克強調(diào)，“兩房”IPO的目標是確保房價在家庭可承受的范圍內(nèi)。“我認為會達成協(xié)議。我們將讓公司上市，”他說?！斑@可能是歷史上規(guī)模最大的IPO。但只有一小部分股份會上市?！?/p>
值得注意的是，如果盧特尼克的說法正確，那么“兩房”IPO的規(guī)模將超過2014年9月在美股上市的阿里巴巴（BABA）。當時阿里巴巴的IPO估值為1694億美元。
一旦“兩房”上市成功，這無疑將是今年美股IPO的重磅爆炸性事件。
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分析師強烈看好
上周，美國聯(lián)邦住房金融局局長比爾·普爾特表示，政府正在考慮允許股東通過IPO購買“兩房”少數(shù)股份的決定。他表示，美國政府仍將保留“兩房”的大部分股份。
“我們不著急，”普爾特告訴媒體。“總統(tǒng)掌握著一切，所以他會決定做什么以及何時做。我認為預計向公眾出售的股份在5%左右。”
英國《金融時報》本周報道稱，聯(lián)邦住房金融局已重新雇用一些之前被解雇的員工，為“兩房”可能的公開上市做準備。
受此消息影響，已于2010年從紐約交易所退市、目前在OTCQB場外交易股票交易的“兩房”股票雙雙大漲。房利美漲9.91%，報15.31美元/股，總市值177.3億美元，年內(nèi)最高漲幅達225%；房地美漲11.79%，報14.15美元/股，總市值92億美元，年內(nèi)最高漲幅更是達到364%。
德意志銀行分析師馬克·德弗里斯在一份報告中寫道：“隨著這兩家公司即將進行可能的重新評估和發(fā)行，我們認為這兩只股票都具有誘人的上漲空間?！?該行給予這兩只股票“買入”評級，這是目前機構(gòu)分析師中首次給出這樣的評級。德意志銀行還設定了房利美和房地美的目標價分別為20美元和25美元。
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特朗普努力推動
實際上，早在特朗普2.0政府上臺之前，美國政府就一直在考慮將“兩房”私有化并重新上市，特朗普1.0期間曾經(jīng)做出過努力。
2024年底，負責監(jiān)管這兩家公司的美國財政部和聯(lián)邦住房金融局發(fā)布了私有化實施路線圖。該路線圖列出了私有化的流程，要求聯(lián)邦政府在采取任何行動之前收集公眾意見，并要求財政部參與其中。至于具體的細節(jié)，并未公布。
2025年5月，特朗普在Truth Social上表示，他將與貝森特、商務部長盧特尼克和聯(lián)邦住房金融主管普爾特“非常認真地考慮”此事。
他補充道：“房利美和房地美表現(xiàn)非常出色，釋放了大量現(xiàn)金，時機似乎已經(jīng)成熟。敬請期待！”
8月初，特朗普更是在Truth Social上分享了一張自己在紐約證券交易所敲鐘的PS照片。
圖片中，特朗普身后的橫幅是“偉大的美國抵押貸款公司”，其股票代碼為MAGA。雖然沒有明說，大家都知道這代表的是“兩房”。
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次貸危機中遭重創(chuàng)
房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）是由美國國會創(chuàng)建的，房利美創(chuàng)立于1938年，房地美創(chuàng)立于1970年，隨后均成為上市公司。
它們是由私人股東組成的營利性公司，旨在通過從私人貸款機構(gòu)購買住房貸款并將其重新包裝為抵押貸款支持證券來擴大全國住房貸款市場。簡單來說就是把私人房貸債務打包成金融產(chǎn)品，以聯(lián)邦政府的違約擔保出售給投資者，即是“次級房屋借貸”。
在2007年“次貸危機”發(fā)生之前，“兩房”業(yè)務處于高峰期，共同支撐著美國約70%的抵押貸款，受政府監(jiān)管，是美國房地產(chǎn)市場的支柱。
但是，這種“次級房屋借貸”存在一個致命的缺點：在房地產(chǎn)市場紅火的時候，信用不好的借款人也能利用次貸獲得貸款。金融機構(gòu)為了賺錢，把這些不良債務打包成復雜的金融產(chǎn)品，分割出售、層層轉(zhuǎn)賣給投資者和其他金融機構(gòu)。評級機構(gòu)也不負責任地將這些債券評為AAA級，而買家也以為自己可以透過信用違約掉期等手段規(guī)避風險。鏈條上的每一環(huán)都忽略了要命的風險。
隨著美國房價下跌，借房貸的人還不起錢了，次貸產(chǎn)品大量違約，相關(guān)金融產(chǎn)品也失去大部分的價值。
由于“兩房”此前搶購并囤積了大把的不良貸款產(chǎn)品，貪婪造成了慘重的損失。2008年“次貸危機”爆發(fā)后，“兩房”合計損失超過2000億美元，瀕臨破產(chǎn)。
為了避免對美國經(jīng)濟造成災難性影響，“兩房”被新成立的聯(lián)邦住房金融接管，收歸國有。“兩房”的債務最終在一系列事件中進行了重組，最終美國政府擁有“兩房”80%的股份，并對其利潤擁有全部權(quán)利。
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美政府可獲得寶貴的財政資金
為什么特朗普在美國政府控制“兩房”17年之后要重提私有化上市呢？分析稱或許與特朗普政府想要減輕自身的負擔和責任有關(guān)。
被政府接管之后，“兩房”都逐漸盈利，現(xiàn)在賺錢的能力很強。這意味著，如果它們成為完全上市公司，利潤流向股東，那么它們的價值將會非常高。
然而，這樣的行動將意味著財政部放棄一項寶貴的資產(chǎn)，但是同時也可以通過出售股票來獲得寶貴的財政資金。
大紐約建筑行業(yè)貿(mào)易委員會主席、美國住房聯(lián)盟成員加里·拉巴貝拉此前呼吁，特朗普將出售“兩房”部分股份所得的預計2500億美元收益投資于為中等收入人群修建住房，以改善美國房屋緊缺的現(xiàn)狀。
盧特尼克在接受采訪時證實，政府不想“大量出售”股份——普爾特估計這些股份的價值為5000億至7000億美元。
“我們想要做的是按市價計價，”盧特尼克說。“這些都是我們美國納稅人擁有的資產(chǎn)，看看它們值多少錢?！彼a充道：“我認為公司上市模式有很多優(yōu)點。”
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對沖基金大佬或成最大贏家
當然，特朗普政府的這一想法也引來了不同的意見。一些批評人士認為，“兩房”在抵押貸款行業(yè)占據(jù)了不公平的主導地位，并認為它們扮演的角色本應由私營部門來扮演。而像潘興廣場資本管理公司大佬比爾·阿克曼這樣的支持者則認為，“兩房”私有化可以為納稅人帶來意外之財。
一些經(jīng)濟學家警告稱，試圖將“兩房”私有化可能會打破抵押貸款市場的平衡，使美國人的購房貸款成本進一步上升。穆迪分析公司首席經(jīng)濟學家馬克·贊迪估計，到2024年，“兩房”私有化將使普通美國人每年新抵押貸款的成本達到1800美元至2800美元。
批評人士還指出，由于“兩房”得到了對沖基金投資者的大力支持，因此IPO的大部分收益將流向富有的金融支持者，而不是納稅人。
支持者認為，如果擺脫聯(lián)邦政府的控制，“兩房”的運作會更好，可能使一些多年來一直持有這兩家公司股票的投資者受益。
其中最有名的支持者是比爾·阿克曼，他的對沖基金十多年前投資了“兩房”，最新數(shù)據(jù)顯示，潘興廣場共持有“兩房”約2.2億股股份，價值超過20億美元。另外，資本研究與管理公司（Capital Research and Management Company）也是“兩房”的大股東，持股合計近15億美元。億萬富翁約翰·保爾森創(chuàng)立的保爾森公司（Paulson & Co.）也曾投資過“兩房”，但持股情況不明。
自特朗普連任以來，阿克曼一直公開敦促結(jié)束對“兩房”的聯(lián)邦托管，稱這對納稅人來說是一筆好交易，可以為政府帶來高達3000億美元的收益。
“兩房”這個美股史上最大IPO能否實現(xiàn)，還有待進一步揭曉。
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