疲軟的數(shù)據(jù)引起了一些分析師的警覺，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)可能正在滑向滯漲，甚至?xí)霈F(xiàn)衰退——消費者信心連續(xù)兩個月下滑，新增就業(yè)崗位嚴(yán)重低于預(yù)期，通脹水平持續(xù)攀升，制造業(yè)復(fù)蘇緩慢……
這種種跡象不禁讓人聯(lián)想到上世紀(jì)七八十年代困擾西方世界的經(jīng)濟(jì)噩夢：“滯脹”。而今，這一久違的風(fēng)險正重新浮出水面。
所謂“滯脹”，指的是：
商品與服務(wù)的生產(chǎn)活動停滯與通貨膨脹并存的特殊經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是經(jīng)濟(jì)活力扭曲下的特殊狀態(tài)。通常情況下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷時期物價水平會保持穩(wěn)定甚至下降，而通脹往往伴隨經(jīng)濟(jì)過熱出現(xiàn)。
但滯脹打破了這一規(guī)律，它同時帶來失業(yè)率上升、企業(yè)生產(chǎn)萎靡和物價飛漲的多重打擊，就像給患者同時開了升壓藥和降壓藥，讓宏觀經(jīng)濟(jì)政策陷入兩難境地。
最新數(shù)據(jù)顯示，8月份招聘活動急劇減少，勞動力市場持續(xù)低迷。更令人不安的是，通脹水平已升至1月以來最高點，雖然略低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)利率一個百分點，但持續(xù)上升的勢頭明顯。
消費者對未來一年通脹率的預(yù)期仍高達(dá)4.8%，遠(yuǎn)高于當(dāng)前2.9%的實際水平。換言之，特朗普曾痛批拜登政府沒有能力應(yīng)對通脹，而他自己也未將通脹壓得更低——民眾的這種預(yù)期往往具有自我實現(xiàn)的性質(zhì)，可能進(jìn)一步推高實際通脹。
相比民主黨，共和黨搞經(jīng)濟(jì)似乎差一些
將當(dāng)前經(jīng)濟(jì)局面與特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策聯(lián)系起來觀察，不難發(fā)現(xiàn)共和黨經(jīng)濟(jì)治理模式的缺陷，那就是：特朗普政府推行的大規(guī)模關(guān)稅政策，直接導(dǎo)致了進(jìn)口商品價格上漲，加劇了通脹壓力。
與共和黨相比，民主黨傳統(tǒng)上更注重經(jīng)濟(jì)政策的平衡性。奧巴馬政府時期，美國經(jīng)濟(jì)從金融危機(jī)中穩(wěn)步復(fù)蘇，就業(yè)市場持續(xù)改善，通脹保持溫和水平。拜登政府時期亦是如此，經(jīng)濟(jì)增速與GDP都提升的更快。
歷史數(shù)據(jù)表明，民主黨執(zhí)政時期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)往往更為穩(wěn)健。根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)，自1945年以來，民主黨總統(tǒng)任內(nèi)的美國GDP年均增長率為4.1%，比共和黨的2.9%高了1.2個百分點。
在就業(yè)方面，克林頓政府時期創(chuàng)造了超過2300萬個就業(yè)崗位，奧巴馬政府則在金融危機(jī)后實現(xiàn)了連續(xù)76個月的就業(yè)增長。此外，民主黨的經(jīng)濟(jì)政策注重結(jié)構(gòu)性改革和長期投資。
拜登政府推出的《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》計劃在未來十年投入1.2萬億美元用于更新道路、橋梁和寬帶網(wǎng)絡(luò)，這些投資不僅能創(chuàng)造大量就業(yè)崗位，還能提升經(jīng)濟(jì)長期增長潛力。
相比之下，特朗普時期的減稅政策雖然短期內(nèi)刺激了股市上漲，但超過80%的減稅收益流向了收入最高的1%群體，對實體經(jīng)濟(jì)的拉動作用有限。更加重要的是，特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)損人不利己。
在應(yīng)對通脹方面，民主黨采取的是多管齊下的策略。通過釋放戰(zhàn)略石油儲備平抑能源價格，推動《降低通貨膨脹法案》降低處方藥和醫(yī)療成本，這些結(jié)構(gòu)性措施既能控制通脹又不會扼殺經(jīng)濟(jì)增長。
而共和黨依賴加息等貨幣工具的做法往往"一刀切"，容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸。值得一提的是，民主黨更加注重收入分配公平性。提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)大兒童稅收抵免等政策有效提升了中低收入家庭的購買力。
而堅實的消費基礎(chǔ)正是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的重要保障。這種"自下而上"的經(jīng)濟(jì)增長模式，比共和黨"自上而下"的減稅模式更具包容性和可持續(xù)性。
總的來說，民主黨經(jīng)濟(jì)政策的核心優(yōu)勢在于：注重長期投資而非短期刺激，強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性改革而非周期性調(diào)整，關(guān)注普惠增長而非少數(shù)人獲利。這些特點使其在應(yīng)對復(fù)雜經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)時，能夠拿出更具系統(tǒng)性和前瞻性的解決方案。
美國經(jīng)濟(jì)若滑向滯脹，危害不容小覷
首先，它侵蝕居民購買力，特別是對中低收入群體造成沉重打擊。其次，它束縛央行手腳：加息可能加劇經(jīng)濟(jì)衰退，降息則可能助推通脹。這正是美聯(lián)儲當(dāng)前面臨的困境。再者，滯脹環(huán)境不利于企業(yè)投資決策，可能導(dǎo)致長期經(jīng)濟(jì)增長潛力受損。
目前美國經(jīng)濟(jì)正處在微妙時刻。消費者支出占美國經(jīng)濟(jì)活動的三分之二，是經(jīng)濟(jì)前景的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。但消費者信心正在持續(xù)下滑，加上就業(yè)市場疲軟和通脹上升，這些信號值得高度重視。
雖然經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)現(xiàn)象，但一些分析師已經(jīng)警告經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。歷史經(jīng)驗表明，應(yīng)對滯脹需要精準(zhǔn)的政策配合和良好的時機(jī)把握。僅僅依靠關(guān)稅保護(hù)或簡單減稅這類單一工具，很難應(yīng)對如此復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。
還需要貨幣政策、財政政策和結(jié)構(gòu)性改革協(xié)同發(fā)力，而這正是當(dāng)前美國政府所欠缺的?？傊?，美國經(jīng)濟(jì)正走在一條危險的道路上。
如果政策制定者不能及時調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，有效應(yīng)對滯脹風(fēng)險，美國經(jīng)濟(jì)可能真的會滑向那個令人不安的“滯脹”時代。
而對于普通美國人來說，那將意味著生活成本上升、就業(yè)機(jī)會減少和實際收入下降的多重打擊。現(xiàn)在是政策制定者展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)治理能力的關(guān)鍵時刻。
