本文來源：時代周報 作者：謝斯臨
圖片來源：時代周報記者攝
時隔4年，騰訊（00700.HK）市值重回6萬億港元。
9月17日，騰訊股價大漲，收報665港元/股，漲幅約為3.10%。以此計算，騰訊總市值突破6萬億港元大關(guān)，達到6.09萬億港元。這是自2021年4月以來，騰訊首次站上這一高位。
9月16日，騰訊在深圳舉辦全球數(shù)字生態(tài)大會，并宣布全面開放AI能力。通過智能體解決方案、SaaS+AI、大模型技術(shù)三大升級，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新潛能。
“騰訊將立足‘以人為本’，構(gòu)建‘好用的AI’，讓AI滿足人的需求，提升工作效率，優(yōu)化交互體驗，甚至提供情緒價值?！彬v訊高級執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CEO湯道生如是表示。
據(jù)其介紹，AI已經(jīng)成為騰訊的“新業(yè)務(wù)基因”。騰訊元寶上線一年多，在國內(nèi)AI原生應(yīng)用DAU排名中位列前三。用戶每天向騰訊元寶的提問量，已經(jīng)達到年初一個月的總量；IMA知識庫文件數(shù)量已經(jīng)突破1億；QQ瀏覽器AI月活數(shù)比4月增長了17.8倍。同時，AI也助力騰訊廣告、游戲等業(yè)務(wù)實現(xiàn)雙位數(shù)增長。
這些成功案例讓市場更加看好騰訊。在此之前，AI對騰訊業(yè)績的幫助已經(jīng)得到過驗證。數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度，騰訊實現(xiàn)營收1845.04億元，同比增長15%，大超市場預(yù)估的1789.40億元；實現(xiàn)凈利潤556.28億元，同比增長17%。財報發(fā)布次日，騰訊股價一度漲至600港元/股，創(chuàng)下4年來新高。
增長被普遍認(rèn)為源自AI的助力。騰訊廣告、金融、游戲三大核心業(yè)務(wù)都通過深度嵌入AI跑出了雙位數(shù)增速。就連騰訊創(chuàng)始人馬化騰都在財報中強調(diào)，騰訊在AI領(lǐng)域持續(xù)投入并從中獲益。
正是因此，騰訊才得以成為這一輪AI價值重估中的佼佼者：自年初以來，騰訊股價累計漲幅已超過60%。
在一眾大廠之中，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為騰訊、阿里、字節(jié)三家的AI實力處于前列。但與其他兩大競爭對手相比，騰訊的AI戰(zhàn)略更顯“保守”。這家科技巨頭更側(cè)重于將AI能力無縫銜接入其社交和內(nèi)容生態(tài)中，以此迅速實現(xiàn)商業(yè)化。在更長遠的競爭之中，這會否制約騰訊發(fā)展，成為其必須思考的新問題。
全面開放AI能力
年初，元寶發(fā)起的“閃電戰(zhàn)”還歷歷在目，不僅短短35天內(nèi)迭代30個版本，更是掀起一場鋪天蓋地的廣告攻勢，除了傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)平臺鋪量之外，騰訊還大規(guī)模在鄉(xiāng)村圍墻被刷上藍底白字的推廣廣告，帶動元寶下鄉(xiāng)。
正是這些積極舉措幫助元寶迅速登上頭部AI原生應(yīng)用行列，并一路持續(xù)至今。據(jù)湯道生透露，用戶每天向騰訊元寶的提問量，已經(jīng)達到今年年初時一個月的總量，元寶在國內(nèi)AI原生應(yīng)用DAU排名中位列第三。此外，元寶還和騰訊會議、騰訊文檔，以及微信、騰訊視頻、QQ音樂等10多個應(yīng)用打通，進一步提升用戶體驗和效率。
但騰訊在C端上的突破并不是這次騰訊數(shù)字生態(tài)大會上的重點，除活動開始湯道生簡要提及了元寶等C端產(chǎn)品之外，更多時間與精力，留給了騰訊在B端服務(wù)上的規(guī)劃和準(zhǔn)備。
比如，在辦公協(xié)同場景上，騰訊會議通過上線實時“AI紀(jì)要”功能并打通騰訊元寶，讓騰訊會議AI功能用戶量同比增長150%；在代碼開發(fā)場景，AI編程工具CodeBuddy覆蓋研發(fā)全流程，支持生成騰訊內(nèi)部新增代碼的50%，編碼時間縮短40%，整體提效超16%。
類似案例還有很多。騰訊近年來已經(jīng)形成包括企業(yè)微信、騰訊會議、騰訊文檔、樂享知識庫、元寶、ima、CodeBuddy、數(shù)據(jù)庫、音視頻云在內(nèi)的豐富產(chǎn)品矩陣。這些產(chǎn)品都可以疊加上AI新功能，并以此獲得新付費點。
在湯道生看來，這樣要比憑空生造一個應(yīng)用場景更為自然。在會后的群訪環(huán)節(jié)，湯道生表示，AI能力本身非常寬泛，要真正用它解決問題，必須與客戶的具體場景緊密結(jié)合。騰訊原本就擁有眾多備受歡迎的應(yīng)用產(chǎn)品，在這些成熟場景中輔以AI賦能，顯得更加順理成章。例如，開會場景中，基于騰訊會議融入AI能力就十分自然。反之，若要從大模型出發(fā)重新打造一個像騰訊會議這樣的產(chǎn)品，不僅路徑更長，挑戰(zhàn)也更大。
同時，騰訊在這些產(chǎn)品上積累的能力，也可以向外輸出。
比如游戲。作為全球最大游戲廠商的騰訊，在游戲與AI融合應(yīng)用的領(lǐng)域積累出了不少經(jīng)驗，可以打包成服務(wù)向其他廠商售賣。今年，騰訊就推出了混元3D Studio，覆蓋從概念設(shè)計到動作系統(tǒng)的全流程，以此解決傳統(tǒng)3D開發(fā)管線中生產(chǎn)環(huán)節(jié)多、制作成本高等問題。
騰訊混元大模型技術(shù)專家林志鴻在接受時代周報記者采訪時表示，兼具游戲應(yīng)用場景與模型研發(fā)能力，是騰訊混元的核心優(yōu)勢，也是其成為游戲AI應(yīng)用領(lǐng)域可靠選擇的關(guān)鍵。得益于此，騰訊云已經(jīng)為95%以上出海頭部游戲公司的首選云廠商。
又比如智能體。正如APP之于移動互聯(lián)網(wǎng)時代，智能體被認(rèn)為將成為AI時代的主要應(yīng)用載體。借由元寶等產(chǎn)品，騰訊亦積累了不少經(jīng)驗。在湯道生看來，騰訊的獨特優(yōu)勢體現(xiàn)在廣泛的場景適配能力。依托騰訊云，騰訊可以覆蓋科研、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈、銷售、服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈場景，沉淀標(biāo)準(zhǔn)化行業(yè)智能體模板，加速零售、醫(yī)療、金融等多個行業(yè)智能化升級。
“騰訊將全面開放AI落地能力及優(yōu)勢場景，讓騰訊AI成為各行各業(yè)的提效與增長新引擎?！睖郎f。
如何應(yīng)對競爭？
今年以來，人工智能產(chǎn)業(yè)加速落地，各家科技大廠均在發(fā)力AI，試圖提前搶占下一個時代的超級入口。
在一系列大廠之中，騰訊、阿里、字節(jié)被視為最強有力的競爭對手。不過面對AI這一跨時代機遇，各家大廠戰(zhàn)略各有側(cè)重。
其中，阿里被認(rèn)為側(cè)重于構(gòu)建覆蓋AI硬件與基礎(chǔ)設(shè)施、模型與工具開發(fā)以及上層應(yīng)用的全棧技術(shù)體系。在這一框架下，阿里持續(xù)推動AI大模型能力的提升。它不僅在模型層持續(xù)發(fā)力，亦在自研芯片上取得一定突破。
9月16日晚間，央視《新聞聯(lián)播》節(jié)目報道了中國聯(lián)通三江源綠電智算中心項目建設(shè)成效，披露了阿里旗下平頭哥最新研發(fā)面向人工智能的PPU芯片，其各項主要參數(shù)指標(biāo)與H20相當(dāng)。得益于此，9月17日，阿里港股（09988.HK）股價也同步大漲，收報161.60港元/股，股價創(chuàng)2021年10月以來新高，市值重回3萬億港元。
而字節(jié)則在C端應(yīng)用上集中發(fā)力，旗下豆包已然成為國內(nèi)最受關(guān)注的AI原生應(yīng)用。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2025年8月，豆包月活用戶達到1.57億，超越DeepSeek成為國內(nèi)月活用戶最多的原生AI應(yīng)用。與之相比，元寶月活用戶量不過3297萬，阿里通義月活用戶更是只有300萬。
而在豆包之外，字節(jié)在ToC AI應(yīng)用上也幾乎進行全面布局。東方證券研報指出，字節(jié)在AI應(yīng)用各垂類如Chatbot、教育、圖像視頻、情感陪伴等均有產(chǎn)品上線，海外、國內(nèi)均有布局，且同時建設(shè)于APP端和Web端。全面布局和流量優(yōu)勢下，字節(jié)AI產(chǎn)品能快速擴大用戶覆蓋。
面對激烈競爭，騰訊AI業(yè)務(wù)的突圍路徑已然成為市場關(guān)注焦點。湯道生也對此做出了回應(yīng)。其指出，雖然目前企業(yè)打造智能體的成本已經(jīng)大大下降，但對于模型廠商來說，卻仍需投入巨大的硬件成本和訓(xùn)練成本，商業(yè)模式并不明朗。
因此，在ToC板塊，騰訊還沒有思考商業(yè)化問題。“現(xiàn)階段我們還是把重心放在打磨產(chǎn)品和服務(wù)體驗上。比如元寶、ima這些AI原生應(yīng)用，我們會更多聚焦用戶體驗的提升、場景覆蓋的擴展等，讓用戶在使用時能更自然、更高效地解決實際問題?！?/p>
而在ToB服務(wù)上，湯道生強調(diào)，雖然各家廠商都有一定的工具流和知識圖譜支持，但真正的差異在于落地細節(jié)。只有真正走過落地過程，才會知道挑戰(zhàn)在哪里。很多客戶最終選擇騰訊的智能體平臺，正是因為騰訊在理解、處理復(fù)雜文檔方面的優(yōu)勢。
“在服務(wù)不同客戶的實踐中，騰訊不斷打磨產(chǎn)品和技術(shù)。很多客戶在POC（概念驗證）后發(fā)現(xiàn)，我們的方案最能解決他們的實際痛點。從客戶最終的選擇上看，這個方向是對的。”湯道生說。
