文丨康康 編輯丨杜海
來源丨正經社（ID：zhengjingshe）
（本文約為4000字）
【正經社“銀行升級戰(zhàn)”觀察之42】
近期，華夏銀行屢屢曝出大新聞。
先是半年報顯示，2025年上半年，歸母凈利潤增速名列9家上市股份制銀行最后一位，營收增速名列倒數第三位，不良貸款率居首。
接著又傳出以公開競價方式批量出售總額達107.89億元的信用卡不良貸款，起始價合計僅為2.45億元，約相當于未償本息總額的0.23折。
再接著又曝出因“相關貸款、票據、同業(yè)等業(yè)務管理不審慎，監(jiān)管數據報送不合規(guī)等”等違法違規(guī)行為，被處以2025年開年以來最大的單筆罰款——8725萬元。
正經社分析師發(fā)現，實際上，這些事件背后埋著同一條暗線：巨大的盈利壓力使得華夏銀行的規(guī)定動作嚴重變形。
1
交出近20年來最差成績單
8月27日發(fā)布的半年度報顯示，2025年上半年，華夏銀行營收同比增長-5.86%，不僅至少創(chuàng)下本行20年來的新低，而且大幅低于42家A股上市銀行1.03%的平均值；歸母凈利潤同比增長-7.95%，同樣至少創(chuàng)下本行20年來的新低，而且成為42家A股上市銀行中兩家增幅低于-7.00%的銀行之一（另一家是貴陽銀行，歸母凈利潤增幅為-7.20%。）。
正經社分析師認為，營收和歸母凈利潤的雙雙下降，一方面源自利息凈收入的下降，另一方面源自非利息收入極不穩(wěn)定。
華夏銀行仍然是一家主要靠傳統(tǒng)存貸業(yè)務驅動的銀行。最近幾年來，該業(yè)務的盈利能力持續(xù)弱化。根據WIND提供的數據，2020年至2025年上半年，華夏銀行利息凈收入占營收的比重分別達86.00%、83.03%、79.20%、75.58%、63.89%、67.16%。
但是，隨著利率市場化改革的深入，凈利差一降再降，2020年華夏銀行的凈利差還高達2.59%，到2025年6月末就已降至1.59%，5年間整整下降了1個百分點；同期，貸款總額同比增速還不斷下降，從2020年的12.62%迅速下降至2025年6月末的2.31%。
凈利差的不斷收窄和貸款總額增速的不斷下降，使得華夏銀行的利息凈收入自2020年以來持續(xù)下滑。2020年至2025年上半年，利息凈收入同比增速分別為26.96%、-2.88%、-6.67%、-5.18%、-11.89%、-3.60%；利息凈收入2020年還達819.67億元，到2024年便已降至620.63億元，2025年上半年只錄得305.74億元。
與此同時，非利息收入還表現得極不穩(wěn)定。
2020年至2025年上半年，華夏銀行的營收結構出現了一些積極的變化，那就是非利息收入占營收的比重持續(xù)上升，2020年還僅占14.00%，2025年上半年就上升至32.84%。
其間的問題亦逐漸顯露出來，那就是非利息收入結構中，投資收益和公允價值變動凈收益占比不斷升高，致使非利息收入波動不斷增大。
根據年報披露的數據，2020年至2025年上半年，華夏銀行投資收益加公允價值變動凈收益占非利息收入的比重分別為14.47%、39.83%、43.08%、52.86%、67.30%、56.51%，基本保持了上升趨勢。與此形成鮮明對照的則是手續(xù)費及傭金凈收入占比的下降。同期，手續(xù)費及傭金凈收入占比分別為84.93%、56.88%、53.13%、28.12%、15.51%、20.71%。
一般來說，主要由投資收益和公允價值變動凈收益構成的交易類收入占比過高，會導致非利息收入波動加大。2020年至2025年上半年，華夏銀行的非利息收入分別同比增長-33.86%、21.91%、19.98%、16.65%、54.11%、-10.16%，相鄰年份波幅甚至高達64.27%。2025年上半年非利息收入下滑，主要跟公允價值變動凈收入出現1.86億元的虧損直接相關。
2
“厚此薄彼”的績效考核指揮棒
更多精彩，詳見：（華夏銀行的“蹺蹺板”丨正經深度）【《正經社》出品】
CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛(wèi)平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然
聲明：文中觀點僅供參考，勿作投資建議。投資有風險，入市需謹慎
喜歡文章的朋友請關注正經社，我們將持續(xù)進行價值發(fā)現與風險警示
轉載正經社任一原創(chuàng)文章，均須獲得授權并完整保留文首和文尾的版權信息，否則視為侵權
