你可能一直覺得A股就是個(gè)跟屁蟲，美股跌它就慫，港股漲它才敢動(dòng)，但真相是，A股近半年跟美股的相關(guān)性居然跌到了幾乎為零，只有20%不到！ 這數(shù)據(jù)直接打臉了老股民們的常識(shí)，讓人忍不住想問：A股是不是終于硬氣了一回？
別看最近港股、美股都創(chuàng)了新高后回調(diào)了，不少人就開始慌，覺得下周一A股肯定得跟著“下雨”。 但回看歷史，A股從四月份開始的這波上漲，走的是單邊行情，比港股和美股的盤整走勢(shì)漂亮多了。 港股和美股漲得磕磕絆絆，A股卻一路向上沖，這差距明擺著告訴我們：A股的性格變了，它不再是誰的小弟。
為什么A股能這么獨(dú)立？ 數(shù)據(jù)不會(huì)騙人。 天風(fēng)證券研究所的分析顯示，從2024年2月到現(xiàn)在，A股和美股的相關(guān)性一直在0軸附近打轉(zhuǎn)，絕對(duì)值沒超過20%。 換句話說，A股漲跌基本看自己心情，美股愛咋地咋地。 對(duì)比2017年到2021年那會(huì)兒，現(xiàn)在A股明顯“脫敏”了，這半年海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇，A股卻穩(wěn)得像塊石頭。
資金動(dòng)向也在變。 2025年數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者和外資持有A股流通市值的比例沖到22.8%，比2016年高了6.9個(gè)百分點(diǎn)。 價(jià)值投資理念深了，市場(chǎng)波動(dòng)就小了。 北向資金減持海外收入高的板塊，比如家電，轉(zhuǎn)投消費(fèi)和AI產(chǎn)業(yè)鏈，外資也學(xué)會(huì)看內(nèi)需臉色了。 退市制度優(yōu)化也沒閑著，2025年上半年43只股票退市，超80%因?yàn)樨?cái)務(wù)問題，“垃圾股”清得快，市場(chǎng)整體質(zhì)量提了上去。
港股和A股的關(guān)系更是大反轉(zhuǎn)。 以前港股跟美股綁定死緊，1970年到2020年間，恒指和標(biāo)普500相關(guān)系數(shù)高達(dá)77%。 但2020年以后，港股和A股聯(lián)動(dòng)性猛增，現(xiàn)在恒指和滬深300的相關(guān)系數(shù)升到80%-90%。 2021年和2023年，港股走勢(shì)和美股完全相反，卻和A股高度同步。 中資股在港股占比越來越大，基本面跟內(nèi)地綁得更緊，這革命性變化讓傳統(tǒng)定價(jià)模型徹底失效。
所以，別光盯著外圍市場(chǎng)回調(diào)就嚇自己。 A股的獨(dú)立性有數(shù)據(jù)撐腰，有內(nèi)需驅(qū)動(dòng)，還有資金結(jié)構(gòu)變化背書。 下周一走勢(shì)？ 歷史說，A股更可能走自己的路。
