市場走勢分化，滬指窄幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。
盤面上，游戲板塊集體上漲，星輝娛樂20cm漲停。汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊上漲，浙江世寶等多股漲停。算力板塊局部走強(qiáng)，青山紙業(yè)10天7板。儲(chǔ)能概念股表現(xiàn)活躍，寧德時(shí)代、陽光電源雙雙創(chuàng)歷史新高。下跌方面，文化傳媒大跌，果麥文化跌超10%。
截至收盤，滬指跌0.23%，深成指漲0.63%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.52%。市場熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，個(gè)股跌多漲少，全市場超3300只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.28萬億，較上一個(gè)交易日縮量2458億。
“寧王”歷史新高！四大利好突襲
今日，A股市場維持震蕩行情，創(chuàng)業(yè)板走勢較強(qiáng)。
從熱點(diǎn)方向看，電池、儲(chǔ)能等方向漲幅居前，權(quán)重股寧德時(shí)代一度大漲逾14%，股價(jià)創(chuàng)上市以來新高，同步帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指盤中走強(qiáng)突破3100點(diǎn)。
消息面上，主要有四大利好驅(qū)動(dòng)：
第一，國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《新型儲(chǔ)能規(guī)?；ㄔO(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案(2025—2027年)》。其中提出的總體目標(biāo)為：2027年，全國新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1.8億千瓦(即180GW)以上，帶動(dòng)項(xiàng)目直接投資約2500億元，新型儲(chǔ)能技術(shù)路線仍以鋰離子電池儲(chǔ)能為主。第二，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布汽車整車企業(yè)供應(yīng)商賬款支付規(guī)范倡議。第三，福建省發(fā)布《關(guān)于加快福建經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的行動(dòng)方案》。第四，工信部等八部門印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案(2025—2026年)》。
對(duì)于儲(chǔ)能方向，中信建投表示，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)近期市場關(guān)注度較高，源于海外需求景氣，價(jià)格回升，拐點(diǎn)信號(hào)兌現(xiàn)，以及新型儲(chǔ)能“倍增計(jì)劃”為裝機(jī)提供持續(xù)保障。中期來看，在電改進(jìn)程加速推進(jìn)之下，儲(chǔ)能正由成本項(xiàng)轉(zhuǎn)為盈利項(xiàng)。長期來看，或成為電改的下一重點(diǎn)方向。
游戲板塊今日領(lǐng)漲，星輝娛樂、完美世界股價(jià)漲停。
消息面上，證券時(shí)報(bào)文章《超配游戲板塊！公募發(fā)掘游戲股增量機(jī)會(huì)》稱，基金重倉的游戲股已從概念主題，走向高增長高彈性。
隨著出海、人工智能成為游戲公司“反內(nèi)卷”、降本增效、實(shí)現(xiàn)高毛利的關(guān)鍵力量，公募基金對(duì)游戲賽道的重倉力度也不斷強(qiáng)化，巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特、心動(dòng)公司等一批游戲股，以亮麗的業(yè)績增長、驚艷的股價(jià)彈性，成為拉動(dòng)基金凈值快速提升的關(guān)鍵標(biāo)的。
此外，汽車零部件、模擬芯片、預(yù)制菜等板塊同樣表現(xiàn)活躍，而算力硬件方延續(xù)調(diào)整。需要注意的是，今日量能進(jìn)一步萎縮，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前行情仍先以震蕩結(jié)構(gòu)看待，把握熱點(diǎn)輪動(dòng)機(jī)會(huì)仍是關(guān)鍵。
證監(jiān)會(huì)出手！連開多張億元罰單
近期，A股行情向好，監(jiān)管層對(duì)上市公司主體的監(jiān)管力度也日益加強(qiáng)。
日前，*ST東通、利能5(原億利潔能)、*ST廣道、ST天圣、*ST新潮、*ST聆達(dá)等多家公司同日披露受到證監(jiān)會(huì)行政處罰，其中*ST東通、利能5及其高管等被罰沒上億元。
具體來看，*ST東通、*ST廣道、ST天圣、已退市的億利潔能等多家公司均涉嫌財(cái)務(wù)造假，ST天圣還涉嫌未按期披露年報(bào)，*ST聆達(dá)則存在隱瞞對(duì)外擔(dān)保及關(guān)聯(lián)方資金占用情況。
在上述涉嫌財(cái)務(wù)造假的公司中，有兩家均收到了億元罰單。
據(jù)證監(jiān)會(huì)消息，*ST東通連續(xù)四年虛增收入和利潤，擬對(duì)該上市公司罰款2.29億元，對(duì)7名責(zé)任人合計(jì)罰款4400萬元，對(duì)實(shí)際控制人采取10年證券市場禁入措施；億利潔能則因涉嫌財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行被罰2.1億元，包括其控股股東及時(shí)任董事長等29名責(zé)任人員合計(jì)被罰約1.65億元。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)造假“零容忍”的執(zhí)法態(tài)勢不斷強(qiáng)化。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，還有東旭集團(tuán)、*ST高鴻涉嫌重大財(cái)務(wù)造假，被罰款上億元。其中，東旭集團(tuán)相關(guān)公司主體及責(zé)任人員合計(jì)被罰17億元，*ST高鴻及其相關(guān)責(zé)任人員合計(jì)被罰1.6億元，并觸及重大違法強(qiáng)制退市。
此外，“退市不免責(zé)”正成為新常態(tài)，今年以來，退市龍宇、華鐵股份、泰禾集團(tuán)等多家公司均在退市后被處罰。
整體來看，監(jiān)管層對(duì)“追首惡”、“打幫兇”、一案雙罰、退市不免責(zé)等全鏈條追責(zé)力度不斷加強(qiáng)，再次釋放出監(jiān)管部門對(duì)財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為的“零容忍”、堅(jiān)決“一追到底”的態(tài)度和決心。
機(jī)構(gòu)：A股正在“牛市不怕等”階段
最后，看下A股后市走向。
在市場基本面企穩(wěn)回暖、監(jiān)管制度不斷完善的基礎(chǔ)下，A股長期向好的基調(diào)依然保持不變，但近期波動(dòng)令不少投資者擔(dān)憂行情是否會(huì)就此中斷。
對(duì)此，申萬宏源認(rèn)為，短期市場面臨性價(jià)比消化、預(yù)期錨定切換等問題，但A股基本面和資金流入均處“雙底部區(qū)域”。
基本面上，中游制造2026年中歷史級(jí)別出清的線索已非常清晰，上游周期也有供給出清。現(xiàn)階段，需求側(cè)展望仍有分歧，但A股企業(yè)盈利未來一段時(shí)間只有“繼續(xù)磨底”和“改善”兩種可能。
資金供需上，居民存款搬家還處于起步期。公募基金賺錢效應(yīng)累積。居民增配權(quán)益，可能也只有“保持現(xiàn)狀”和“加速流入”兩種情形。且當(dāng)前市場賺錢效應(yīng)仍在累積，居民增配權(quán)益的條件還在不斷改善中。
申萬宏源判斷，現(xiàn)階段是一個(gè)難得的“牛市不怕等”的窗口。時(shí)間已經(jīng)是牛市的朋友，核心是隨著時(shí)間的推移，高景氣方向會(huì)不斷增加，居民增配權(quán)益的通道也會(huì)更加順暢。這意味著后續(xù)勝率和賠率都會(huì)進(jìn)一步提升。
短期催化仍來自于科技產(chǎn)業(yè)趨勢強(qiáng)化，先做好結(jié)構(gòu)牛行情。重點(diǎn)關(guān)注：AI算力產(chǎn)業(yè)鏈行情，催化延續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)趨勢認(rèn)知。固態(tài)電池、儲(chǔ)能，特斯拉機(jī)器人都是潛在產(chǎn)業(yè)縱深大，賠率高的方向。
反內(nèi)卷是結(jié)構(gòu)牛向全面牛轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵結(jié)構(gòu)。反內(nèi)卷終局重點(diǎn)關(guān)注全球市占率高的光伏和化工，通過并購化債→行業(yè)集中度提升→推動(dòng)價(jià)格聯(lián)盟，聯(lián)合挺價(jià)。
