當擴張的熱潮褪去，那些藏在財報細節(jié)里的信號，或許才是真正指向未來的答案。
本文由紅餐網(ID：hongcan18)原創(chuàng)首發(fā)，作者：陳宴；編輯：王秀清。
前不久，新茶飲行業(yè)的“期中考”成績單陸續(xù)放榜。在消費低迷和競爭愈加激烈的市場環(huán)境中，各大龍頭的盈利能力如何？
01.
6家茶飲巨頭半年“撈金”超55億，
外賣撐起“半邊天”？
2025年上半年，六大上市茶飲品牌總營收突破330億元，合計凈利潤超55億元。
其中，蜜雪冰城、古茗、茶百道和奈雪的茶的利潤增速亮眼。
上半年，蜜雪冰城實現營收148.7億元、凈利潤27.2億元，同比增長39.3%和44.1%，展現出較強的盈利水平。古茗營收56.63億元，同比增長41.2%；凈利潤達16.25億元，同比大增121.5%。
奈雪的茶仍處于轉型關鍵時期。上半年收入同比下降14.4%至21.78億元，但經調整凈虧損由去年同期的4.38億元大幅收窄至1.18億元，虧損縮減73.1%。
在這輪業(yè)績回升中，外賣成為推動新茶飲品牌業(yè)績增長的重要引擎。
自4月起，外賣平臺掀起新一輪流量爭奪戰(zhàn)，“0元購”“限時秒殺”等促銷手段頻出，推動了茶飲品牌的業(yè)績增長。以京東為例，據其披露，京東外賣上線僅4個月，蜜雪冰城等品牌銷量就突破了1億單。
從品牌的角度看，外賣占茶飲品牌收入比重進一步提升。
奈雪的茶上半年外賣訂單金額從8.55億元增至9.2億元，占總營收的比重也從40.6%提升至48.1%，幾乎貢獻了總營收的一半。在2025年中期業(yè)績會上，奈雪創(chuàng)始人趙林進一步指出，外賣補貼浪潮中，奈雪6-8月同店銷售額同步增長超20%。
茶百道也在財報中坦言，上半年外部平臺的階段性促銷活動，為門店帶來了可觀的增量客流與收入補充，起到了明顯的“引流+轉化”作用。
蜜雪冰城則在業(yè)績會上明確指出，外賣渠道的爆發(fā)式增長為品牌帶來了顯著利好，不僅帶動了國內門店的平均營業(yè)額提升，增量訂單也切實增強了單店的盈利能力。
△圖片來源：紅餐網攝
02.
關掉不掙錢門店，繼續(xù)搶占下沉市場
這份看似向好的成績單背后，也折射出行業(yè)的震蕩：上半年，頭部茶飲品牌合計關閉的加盟門店超過2500家。
根本原因在于單店盈利能力持續(xù)承壓，茶飲巨頭的重心從規(guī)模的提升轉向盈利能力的提升。
隨著市場紅利消退、同質化競爭加劇、價格戰(zhàn)頻發(fā)，疊加頭部品牌在下沉市場的高密度布局，門店分流現象日益嚴重，許多加盟店陷入“增收不增利”的困境。在此背景下，企業(yè)主動關閉低效門店，是優(yōu)化網絡結構、提升門店質量、保障長期健康發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。
比如，古茗在截至2525年6月30日止6個月新開門店1570家，關閉305家，閉店數量較去年同期的250家有所增加。
△圖片來源：紅餐網攝
再如，奈雪的茶直接暫停新加盟，主動關閉160家經營不善的門店，其中包括28家加盟店，聚焦直營模型修復。
從數據上看，這些措施有效改善了奈雪的盈利能力：虧損大幅收窄的同時，單店銷售在同步回升。上半年，奈雪的茶直營門店平均單店日銷售額達7600元，同比增長4.1%；茶飲店的日均訂單量增至296.3單，同比增長11.4%；直營門店的同店銷售額增至17.602億元，同比增長2.3%。
在開店策略上，下沉市場仍是各大茶飲品牌們布局的主戰(zhàn)場。
例如，作為從小鎮(zhèn)走向全國的品牌，古茗依舊遵循其區(qū)域加密、縱深滲透的發(fā)展策略，專注于鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的挖掘，鞏固品牌在區(qū)域市場的勢能。
截至上半年古茗，二線及以下城市的門店占比已提升至81%，其中位于鄉(xiāng)鎮(zhèn)的門店比例從去年同期的39%攀升至43%。古茗在財報中明確指出，二線及以下城市，尤其是遍布全國的鄉(xiāng)鎮(zhèn)區(qū)域，蘊含著巨大的未開發(fā)市場潛力。
其他頭部品牌也在調整開店節(jié)奏，逐步將重心轉向下沉市場。
截至2025年6月30日，滬上阿姨門店總數達9436家，其中三線及以下城市門店為4824家，占總量的51.1%，較去年同期的4241家凈增583家，占比同比提升0.8個百分點。
茶百道同樣進一步向低線城市滲透，2025年上半年，茶百道在二線及以上城市門店數量同比減少135家，而三四線及以下城市門店則持續(xù)擴張，從2024年同期的3631家增至3825家，下沉布局趨勢明顯。
03.
茶飲巨頭的新業(yè)務：有人賣咖啡、有人賣輕食
除了下沉至小鎮(zhèn)尋找增量，頭部品牌陸續(xù)開始探索新的增長曲線。
咖啡成為茶飲巨頭們共同的戰(zhàn)略選擇。不過，各個品牌的打法有所差異。古茗、滬上阿姨及茶百道等通過將咖啡整合進現有門店體系，以“店中店”或菜單擴容的方式開探索咖啡業(yè)務。
△圖片來源：紅餐網攝
具體來看，目前古茗的咖啡業(yè)務已經覆蓋了超過8000家門店，超過 80%以上的古茗門店都上線了咖啡飲品。其中，古茗上半年推出的52款新品里，有30%以上為咖啡飲品。6月，古茗官宣了吳彥祖作為咖啡品牌代言人，嘗試通過明星效應打破“平價咖”的印象，提升品牌調性。
滬上阿姨在2022年推出了咖啡品牌“滬咖”，主要以店中店形式開在滬上阿姨門店內。不過，滬上阿姨的中期報告未披露該業(yè)務的新進展。
最近，茶百道也在四川、廣東等地的門店低調上線了現磨咖啡產品，包括紅蘋果美式、紅蘋果拿鐵、美式、拿鐵、香草拿鐵、香草冰淇淋拿鐵等多款產品，價格定位在6.9-12.9元之間。
蜜雪冰城則以獨立品牌、獨立開店的形式運作咖啡業(yè)務。據相關報道，蜜雪集團旗下咖啡品牌“幸運咖”全國門店數量達到8000家。按照這樣的擴張速度，蜜雪冰城想打造一個“咖啡界的雪王”，并非沒有可能。
△圖片來源：紅餐網攝
此外，探索多元化店型，以適應不同城市層級與消費場景，也是品牌們挖掘增量空間的重要路徑。
例如，滬上阿姨針對下車市場推出了“輕享版”品牌“茶瀑布”，主打2-12元的極致性價比，與主品牌形成價格區(qū)隔。
也有品牌在熱門城市布局面積較大的旗艦店。比如蜜雪冰城，截至9月11日，其在鄭州、蘇州、西安等10余座熱門城市布局了14家旗艦店，另有10家位于成都、重慶、杭州等地的旗艦店即將開業(yè)。據了解，其位于鄭州的旗艦店，五一期間客流超24萬，單月營收破千萬，被網友戲稱為“6A級景區(qū)”。
還有品牌開始“賣飯”，探索茶飲之外的消費場景。
例如，奈雪于今年3月推出旗下全新輕飲輕食店——奈雪green。門店在保留常規(guī)的茶飲、咖啡和歐包的基礎上，創(chuàng)新推出了“有氧小綠瓶”“牛油果能量杯”“抹茶系列”三大健康飲品系列，并引入了多款全天候供應的能量碗輕食產品。
這一舉動，推動其業(yè)務模式從傳統(tǒng)的“一茶一包”向“輕飲+輕食”延伸，通過多元化的產品矩陣，覆蓋消費者從早餐、午餐、下午茶到晚餐的全時段需求，進一步拓展消費場景和增長空間。
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