西南證券（600369.SH）在香港上市的孫公司，西證國際證券股份有限公司（下稱“西證國際證券”，0812.HK）走向退市終局。
2025年9月15日晚間，西南證券公告稱，其全資子公司西證國際投資有限公司（下稱“西證國際投資”）之控股子公司西證國際證券將于2025年9月29日不再具有上市地位。
兩年前，連年虧損、部分業(yè)務(wù)停滯的西證國際證券因不滿足“足夠營運(yùn)及資產(chǎn)水平”的上市規(guī)則被港交所暫停買賣。在西證國際證券提出復(fù)核申請后，港交所在2024年3月依然維持“停牌”決定。
這也意味著，停牌前的2024年3月1日成了西證國際證券的最后一個交易日。彼時，其股價收于0.03港元/股，總市值為1.1億港元。
西南證券表示，西證國際證券經(jīng)營規(guī)模較小，占本公司整體比重較低。本公司經(jīng)營情況正常，財務(wù)狀況穩(wěn)健，上述事項(xiàng)不會對本公司日常經(jīng)營活動構(gòu)成重大影響。
具體來看，2025年上半年，西南證券的歸母凈利潤為4.23億元，西證國際證券的凈利潤虧損1047萬元（按6月末港幣匯率折算）。截至6月底，西南證券的總資產(chǎn)為921.04億元人民幣，西證國際證券的總資產(chǎn)為0.83億元人民幣，占比約0.09%。
今年上半年，港股活躍走強(qiáng)，企業(yè)赴港IPO火熱，券商新一輪“赴港”潮起，如首創(chuàng)證券（601136.SH）擬赴港上市、西部證券（002673.SZ）、第一創(chuàng)業(yè)（002797.SZ）先后披露擬設(shè)立香港子公司。
但是，西證國際證券作為在上一輪赴港熱潮中，西南證券在香港的重要布局，業(yè)績表現(xiàn)差強(qiáng)人意。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年至2024年，西證國際證券的扣非后歸母凈利潤均為虧損。
目前，西證國際證券的諸多業(yè)務(wù)近乎停滯。其披露的半年報顯示，近兩年西證國際證券已經(jīng)暫停了直接經(jīng)營經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，并把有關(guān)業(yè)務(wù)以轉(zhuǎn)介形式繼續(xù)運(yùn)營，2025年上半年僅賺了4.9萬港元。同期，其企業(yè)融資、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)顆粒無收，還暫停了坐盤買賣（即通過買賣股票、債券等業(yè)務(wù)獲利）、期貨業(yè)務(wù)。
西南證券此前想“清倉”西證國際證券，2024年6月21日，西南證券擬轉(zhuǎn)讓其持有的西證國際證券全部股份，交易對價為8966.27萬港元。而2014年，西南證券收購這個上市券商平臺時，花了6.94億港元，以此計算，其賣價是約1.3折的“割肉價”。
當(dāng)時的意向買方是自然人黃文軒，雙方約定，買方還需要找到獨(dú)立貸款人向西證國際證券提供0.70億港元獨(dú)立融資。但融資未落地，該項(xiàng)交易于2025年2月宣告失敗。西南證券沒收了買方已支付的對價合計2700萬港元。
對于此次西證國際證券摘牌，9月16日，西南證券相關(guān)人士對經(jīng)濟(jì)觀察報記者表示，摘牌對公司開展相關(guān)國際業(yè)務(wù)不會造成實(shí)質(zhì)性影響，相關(guān)境外業(yè)務(wù)牌照仍保留在對應(yīng)主體，仍可繼續(xù)使用。此外，摘牌有利于子公司西證國際投資的境外業(yè)務(wù)輕裝上陣，更聚焦、更高效。公司已提前做好相關(guān)預(yù)案，積極謀劃境外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
該人士表示，下一步將以現(xiàn)有的西證國際投資為平臺，在政策允許、風(fēng)險可控的前提下，通過境內(nèi)境外協(xié)同，實(shí)現(xiàn)境外業(yè)務(wù)良性循環(huán)發(fā)展，發(fā)揮鏈接西部地區(qū)資本市場與境外資本市場的“窗口作用”，努力促進(jìn)內(nèi)地與香港資本市場的互聯(lián)互通，更好地服務(wù)境內(nèi)外企業(yè)跨境資本運(yùn)作，服務(wù)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)等國家重大戰(zhàn)略。
（作者 牛鈺）
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