創(chuàng)新藥生態(tài)持續(xù)優(yōu)化
研發(fā)投入維持“快車道”
據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)，中國創(chuàng)新藥研發(fā)產(chǎn)出效率已居全球領(lǐng)先地位：2015至2024年間，共有4382個(gè)原研創(chuàng)新藥首次進(jìn)入臨床階段，數(shù)量超過美國（4009個(gè)）。自2020年起，中國每年進(jìn)入臨床階段的新藥數(shù)量持續(xù)保持全球首位。
根據(jù)巨潮資訊申萬分類，筆者統(tǒng)計(jì)了A股272家醫(yī)藥企業(yè)的2025年上半年研發(fā)投入費(fèi)用發(fā)現(xiàn)，2025年上半年合計(jì)研發(fā)投入406.65億元，基本達(dá)2024全年同口徑800余億元的一半；同口徑可比研發(fā)投入強(qiáng)度（研發(fā)費(fèi)用/營業(yè)收入）維持在高位，與2024年全年基本一致，在8%以上，較幾年前的3%-5%的平均水平實(shí)現(xiàn)翻倍。
關(guān)注賽柏藍(lán)，主頁對(duì)話框回復(fù)「272」，獲取272家醫(yī)藥企業(yè)2025年上半年研發(fā)投入費(fèi)用excel表格
注：醫(yī)藥行業(yè)的類別根據(jù)巨潮資訊申萬二級(jí)分類劃分，以研發(fā)投入費(fèi)用的大小排序，營業(yè)收入數(shù)據(jù)根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)數(shù)據(jù)整理，研發(fā)投入費(fèi)用根據(jù)上市公司年報(bào)手動(dòng)整理。本文中所列研發(fā)投入金額有區(qū)分費(fèi)用化投入和資本化投入的以費(fèi)用化投入計(jì)，未分列的以年報(bào)中披露的研發(fā)費(fèi)用投入計(jì)；有區(qū)分費(fèi)用化投入和資本化投入的，研發(fā)投入強(qiáng)度以費(fèi)用化投入與營業(yè)收入的比值計(jì)，未區(qū)分費(fèi)用化投入和資本化投入的，以A股年報(bào)中披露的研發(fā)投入與營業(yè)收入的比值計(jì)，以下均同。數(shù)據(jù)供參考。
化學(xué)制藥研發(fā)費(fèi)用投入TOP10藥企
統(tǒng)計(jì)的154家化學(xué)制藥企業(yè)中，入圍研發(fā)費(fèi)用投入TOP10的門檻在4億元以上，與2024年的8億元的一半相當(dāng)。其中，研發(fā)投入費(fèi)用最高的為百濟(jì)神州，超過72億元，與2024年全年140億元投入的一半相當(dāng)。
從研發(fā)投入強(qiáng)度來看，呈現(xiàn)較大的跨度區(qū)間。前十企業(yè)中，2025年上半年有4家企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度為個(gè)位百分?jǐn)?shù)，主要系企業(yè)營收規(guī)模較大，收入結(jié)構(gòu)復(fù)雜，如復(fù)星醫(yī)藥、健康元和人福醫(yī)藥，或含有較大比例的醫(yī)藥商業(yè)收入如華東醫(yī)藥，其余企業(yè)均在2位百分?jǐn)?shù)以上。
從研發(fā)投入強(qiáng)度的變化來看，有6家企業(yè)研發(fā)投入提升，其中除百利天恒由于去年有一次性授權(quán)收入而今年沒有的因素外，其余5家研發(fā)強(qiáng)度提升的企業(yè)均在1個(gè)百分點(diǎn)左右；研發(fā)投入強(qiáng)度略有下降的企業(yè)中百濟(jì)神州由于營業(yè)收入快速增長致研發(fā)投入強(qiáng)度下降10個(gè)百分點(diǎn)，其余企業(yè)下降不明顯。
生物制品研發(fā)費(fèi)用投入TOP10藥企
統(tǒng)計(jì)的52家生物制品企業(yè)中，入圍研發(fā)投入費(fèi)用TOP10的門檻在2億元以上，較2024年全年5.8億元的一半略有差距。其中研發(fā)投入費(fèi)用最高的長春高新達(dá)11.55億元，與2024年全年21.67億元的一半相當(dāng)。
從研發(fā)投入強(qiáng)度來看，2025年上半年除智飛生物由于有較大比例是代理產(chǎn)品的因素拉低研發(fā)投入強(qiáng)度外，其余大部分研發(fā)投入前十生物制品企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度在兩位百分?jǐn)?shù)，由于部分企業(yè)上市的商業(yè)化品種數(shù)量較少，營業(yè)收入相對(duì)較小，因此研發(fā)費(fèi)用投入強(qiáng)度相對(duì)較高。
而隨著2025年部分企業(yè)如智翔金泰、百奧泰等商業(yè)化產(chǎn)品銷售收入貢獻(xiàn)快速增長，研發(fā)投入強(qiáng)度下滑。
從研發(fā)投入強(qiáng)度變化幅度來看，2025年上半年較2024年全年上升的有4家，下降的有6家。研發(fā)投入強(qiáng)度上升的企業(yè)主要是一些成熟的企業(yè)如長春高新、智飛生物、康泰生物等，而下降的企業(yè)主要是一些研發(fā)型公司如君實(shí)生物、榮昌生物等，主要系企業(yè)處于商業(yè)化階段的產(chǎn)品銷售規(guī)?？焖僭鲩L所致。
中藥II研發(fā)費(fèi)用投入TOP10藥企
統(tǒng)計(jì)的66家中藥II企業(yè)中，2025年上半年研發(fā)費(fèi)用投入金額及研發(fā)投入強(qiáng)度均遠(yuǎn)低于化學(xué)制藥和生物制品企業(yè)，無超過5億元的企業(yè)。研發(fā)投入費(fèi)用不低于1.2億元即可入圍研發(fā)費(fèi)用TOP10。
從研發(fā)投入強(qiáng)度來看，2025年上半年除康緣藥業(yè)超過10%外，其余前十企業(yè)均是個(gè)位百分?jǐn)?shù)，大多在2%-5%的范圍，以嶺藥業(yè)、天士力在8%-9%之間。
從研發(fā)投入強(qiáng)度變化幅度來看，除以嶺藥業(yè)由于2025年上半年?duì)I業(yè)收入下滑而研發(fā)投入費(fèi)用變化幅度相對(duì)較低外，其余企業(yè)變化幅度均在-2%-2%之間。2025年上半年較2024年全年上升的有4家，下降的有6家。
