A股真的要沖4000點(diǎn)了？ 這個(gè)數(shù)字可不是隨便說(shuō)說(shuō)的。 專業(yè)分析顯示，2025年9月沖上4000點(diǎn)的概率竟然高達(dá)65%。 歷史上A股只有兩次站上過(guò)4000點(diǎn)，一次在2007年，一次在2015年，而第三次可能就在眼前。
上周五盤中，上證指數(shù)一度突破3888點(diǎn)，刷新了十年來(lái)的最高記錄。 市場(chǎng)量能也重回高位，滬深兩市合計(jì)成交額超過(guò)2.5萬(wàn)億元。 這種放量上漲的態(tài)勢(shì)，表明資金參與度相當(dāng)高。
回顧A股歷史，每次突破關(guān)鍵點(diǎn)位都需要多方力量形成合力。 2007年靠的是股權(quán)分置改革紅利、經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)和流動(dòng)性過(guò)剩；2015年則借助了杠桿資金和改革預(yù)期。 眼下這波行情，背后是政策、資金、基本面好幾股力量在共同發(fā)力。
與2007年或2015年相比，當(dāng)前市場(chǎng)基礎(chǔ)看起來(lái)更健康。 過(guò)去A股市盈率動(dòng)不動(dòng)就四五十倍，融資杠桿比例也高。 現(xiàn)在滬深300市盈率才13倍左右，融資余額占比只有2.5%，整體估值和杠桿都沒(méi)那么夸張。
政策面的支持力度不小。 央行維持著寬松的貨幣政策，市場(chǎng)預(yù)計(jì)年內(nèi)可能實(shí)施50BP降準(zhǔn)和20BP降息。 證監(jiān)會(huì)近期召開(kāi)的座談會(huì)，也釋放了健全多層次資本市場(chǎng)體系、提升上市公司質(zhì)量等利好信號(hào)。
這個(gè)周末還有兩個(gè)重磅消息。 一個(gè)是國(guó)家網(wǎng)信辦鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)探索使用數(shù)字人民幣等開(kāi)展跨境支付，這對(duì)數(shù)字人民幣和跨境支付相關(guān)領(lǐng)域是直接利好。 另一個(gè)是商務(wù)部決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查，這對(duì)國(guó)產(chǎn)芯片企業(yè)明顯有利。
經(jīng)濟(jì)基本面的改善也在支撐市場(chǎng)。 制造業(yè)PMI持續(xù)站在榮枯線之上，PPI降幅在收窄，工業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)比較穩(wěn)固。 企業(yè)盈利預(yù)期在改善，CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正，這些都是經(jīng)濟(jì)回暖的信號(hào)。
資金層面更是熱鬧。 外資在持續(xù)流入，持有A股占比達(dá)到3.4%；境內(nèi)增量資金也在入場(chǎng)，兩市單日成交額一度突破3萬(wàn)億元。 市場(chǎng)量能充沛，當(dāng)成交額持續(xù)維持在2萬(wàn)億以上時(shí)，A股通常表現(xiàn)出較強(qiáng)的活躍度和韌性。
從技術(shù)分析角度看，上證指數(shù)目前處于主升浪。 在本輪調(diào)整中，指數(shù)最低回踩2021年前高3731點(diǎn)后獲得了強(qiáng)勢(shì)支撐。 日線級(jí)別RSI已從前期超買區(qū)的高位95回落至65左右，技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)得到了一定程度的釋放。
板塊機(jī)會(huì)方面，科技成長(zhǎng)板塊仍然是關(guān)注焦點(diǎn)。 AI、大數(shù)據(jù)、國(guó)產(chǎn)芯片和云計(jì)算等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)基本面向好。 商務(wù)部對(duì)美模擬芯片的反傾銷調(diào)查，直接利好國(guó)內(nèi)芯片企業(yè)。
金融板塊對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性和政策面變化比較敏感，在政策利好持續(xù)的情況下，可能發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。 消費(fèi)板塊中那些業(yè)績(jī)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛的必選消費(fèi)個(gè)股，也可能因?yàn)槠浞烙鶎傩允艿劫Y金青睞。
市場(chǎng)分化也比較明顯。 TMT板塊成交占比突破了40%，科技股短期漲幅確實(shí)不小，資金可能會(huì)向低位藍(lán)籌（如金融、消費(fèi)）及順周期資源（如黃金、化工）切換。
機(jī)構(gòu)資金在調(diào)倉(cāng)換股，從高位科技股轉(zhuǎn)向低估值金融、消費(fèi)板塊。 散戶如果盲目追高AI、半導(dǎo)體等熱門賽道，被套的風(fēng)險(xiǎn)不小。
市場(chǎng)情緒方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月18日將公布利率決議，市場(chǎng)對(duì)“年內(nèi)首次降息”的預(yù)期概率超過(guò)了90%。 這個(gè)關(guān)鍵的貨幣政策轉(zhuǎn)向一旦落地，可能會(huì)緩解人民幣匯率壓力，為中國(guó)央行提供更多的政策操作空間。
不過(guò)，九月市場(chǎng)也存在一些制約因素。 部分絕對(duì)收益類資金可能選擇提前進(jìn)入國(guó)慶休假模式，這會(huì)影響市場(chǎng)整體氛圍。 在資金情緒進(jìn)入休假模式的情況下，市場(chǎng)主導(dǎo)資金大概率會(huì)以短線游資、量化資金為主，這類資金操作靈活，但也增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性。
4000點(diǎn)附近預(yù)計(jì)會(huì)有較大震蕩，投資者盲目追高并不明智，等待回調(diào)布局機(jī)會(huì)可能是更穩(wěn)妥的選擇。
方奕分析說(shuō)，中國(guó)股市上升的動(dòng)力是健康且可持續(xù)的。 他指出了三大關(guān)鍵動(dòng)力：中國(guó)轉(zhuǎn)型進(jìn)展加快，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的不確定性下降；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下沉，長(zhǎng)期資本和居民入市進(jìn)入歷史性轉(zhuǎn)折與時(shí)代趨勢(shì)；資本市場(chǎng)改革，社會(huì)各界對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值觀念和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)因此而系統(tǒng)性改觀。
對(duì)于投資策略，投資者應(yīng)該控制總倉(cāng)位，不建議超過(guò)50%，采用金字塔加倉(cāng)方式控制成本。 個(gè)股浮虧超8%時(shí)考慮減半倉(cāng)位，超15%時(shí)清倉(cāng)；ETF最大回撤容忍度可以設(shè)為10%。
理解“慢?！碧卣?，保持合理預(yù)期收益，避免短期暴富心態(tài)，這點(diǎn)很重要。 采用“核心倉(cāng)+衛(wèi)星倉(cāng)”的配置方式可能更穩(wěn)妥：核心倉(cāng)配置高確定性主線（如AI算力、半導(dǎo)體），衛(wèi)星倉(cāng)布局政策催化板塊（如消費(fèi)電子、軍工），同時(shí)保留一定機(jī)動(dòng)倉(cāng)位應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。
數(shù)據(jù)顯示，滬深300市盈率約12.39倍，處于歷史中低位，對(duì)比全球主要市場(chǎng)具備顯著優(yōu)勢(shì)。 這為市場(chǎng)提供了良好的估值安全墊。
市場(chǎng)能否突破4000點(diǎn)，取決于量能配合情況（需要日均成交額維持在3.0-3.2萬(wàn)億水平）和政策催化效果。 未來(lái)一周，投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以及板塊輪動(dòng)情況。
