皮海洲 | 立方大家談專欄作者
9月3日，納斯達克證券交易所宣布提議修改上市標(biāo)準(zhǔn)，新的上市標(biāo)準(zhǔn)對主要在中國運營的新上市公司提高了最低募資要求。規(guī)定主要在中國運營的新上市公司，公開發(fā)行募集資金最低不得低于2500萬美元。
納斯達克交易所修改的另外兩條上市標(biāo)準(zhǔn)是：1．如果選擇凈利潤上市標(biāo)準(zhǔn)上市的公司，其最低公眾持股量市值為1500萬美元（目前為500萬美元）；2．對存在上市缺陷且上市證券市值低于500萬美元的公司，加快其停牌和退市流程；對比這兩條標(biāo)準(zhǔn)尤其是第一條標(biāo)準(zhǔn)，納斯達克交易所顯然是大幅提高了中概股的上市標(biāo)準(zhǔn)。此舉可以視為是對中概股赴美上市的一種歧視，是為中概股赴美上市設(shè)置障礙，這對于中概股來說顯然是不公平的。
不過，任何一枚硬幣都有兩面性，壞事有時也能變?yōu)楹檬隆＞图{斯達克交易所對中概股上市標(biāo)準(zhǔn)的提高來說，雖然其主觀愿望不乏對中概股的歧視，但從客觀效果來看，此舉對中概股來說也不失為是一件好事。
首先，盡管與其他公司“最低公眾持股量市值為1500萬美元”的標(biāo)準(zhǔn)相比，中概股最低募資不低于2500萬美元的標(biāo)準(zhǔn)要高出66.67%，但實際上與國內(nèi)A股市場相比，這個標(biāo)準(zhǔn)其實并不高，相當(dāng)于募資1.8億元人民幣。這個募資標(biāo)準(zhǔn)即便是放在北交所也是偏低的，畢竟即便是北交所的IPO公司，募資低于1.8億元人民幣的公司也已經(jīng)不多了，北交所IPO公司在募資方面也在向滬深主板看齊，募資規(guī)模7億、8億元人民幣的并不少見，有的北交所公司的募資甚至超過了10億元人民幣。與國內(nèi)市場相比，1.8億元募資規(guī)模顯然并不算高。
其次，納斯達克交易所提高中概股的上市標(biāo)準(zhǔn)，考核的指標(biāo)是融資規(guī)模，而不是公司的業(yè)績指標(biāo)，或公司的營收規(guī)模，這種上市標(biāo)準(zhǔn)的提高，從交易所的角度來看，重視的是股票的流動性，但從中概股公司來說，卻可以提高募資規(guī)模，即從目前的最低標(biāo)準(zhǔn)500萬美元提高到了2500萬美元，就募資規(guī)模來說提高了5倍，這對于公司的發(fā)展來說，能夠?qū)崿F(xiàn)更多的募資，這顯然是一件好事，它更有利于公司的發(fā)展，何樂而不為呢？中概股公司完全可以將此視為是納斯達克交易所對中概股的一種“關(guān)照”。
其三，納斯達克交易所提高中概股的上市標(biāo)準(zhǔn)有利于提高中概股在美國股市的形象。將中概股的上市標(biāo)準(zhǔn)從所有公司共同遵守的最低公眾持股量市值不代于500萬美元提高到公開募資金額不低于2500萬美元，這一方面可以增加中概股在市場上的流動性，另一方面也有利于提高中概股的質(zhì)量。
畢竟要實現(xiàn)更多的募資，這對上市公司的質(zhì)量也是一個考驗，畢竟業(yè)績越差的公司，在美國這種相對成熟的市場里就越難實現(xiàn)融資，募資越高，對新上市公司質(zhì)量的要求也就越高。如此一來，那些質(zhì)量太差的公司就很難在納斯達克市場上市了。能夠在納斯達克上市的公司，其質(zhì)量也就不會太差，此舉顯然有利于提高中概股的質(zhì)量，進而有利于提升中概股在美國市場上的形象，讓更多的美國投資者因此愛上中概股，投資中概股。因此，納斯達克交易所提高中概股上市標(biāo)準(zhǔn)，這對于中概股來說并不是一件壞事，它完全有可能轉(zhuǎn)化為一件好事，讓中概股成為美國股市上的一面旗幟。
責(zé)編:劉安琪 | 審核:李震 | 監(jiān)審:古箏
