最近的港交所可以說是各家知名企業(yè)齊齊出現(xiàn)，就在前不久海瀾之家沖刺港交所上市的時(shí)候，知名母嬰品牌BeBeBus母公司不同集團(tuán)也通過了港交所聆訊，可以說上市在即，面對著不同集團(tuán)的上市浪潮，我們不禁想問這高端母嬰賽道還有機(jī)會(huì)嗎？
一、BeBeBus母公司通過港交所聆訊
據(jù)財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)的報(bào)道，BeBeBus品牌母公司——不同集團(tuán)正式通過上市聆訊，中信證券、海通國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
不同集團(tuán)專注于設(shè)計(jì)并銷售育兒產(chǎn)品，于2019年創(chuàng)立了品牌BeBeBus，誕生短短幾年，便完成從“新品牌”到“行業(yè)頭部”的跨越。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2024年的GMV計(jì)算，BeBeBus在中國面向中高端消費(fèi)者的耐用型育兒產(chǎn)品品牌中排名第一，市場份額4.9%。
隨著2025年國家級育兒補(bǔ)貼制度落地，中國中高端育兒市場呈現(xiàn)了“逆勢擴(kuò)容”態(tài)勢：據(jù)弗若斯特沙利文資料，中高端育兒市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，從2020年的人民幣256億元增至2024年的人民幣340億元，預(yù)計(jì)2029年將高達(dá)人民幣509億元。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，不同集團(tuán)的增長態(tài)勢顯著：2022年至2024年?duì)I收，從人民幣5.07億元穩(wěn)步增至人民幣12.49億元，三年間年復(fù)合增長率（CAGR）高達(dá)56.9%；毛利同步從人民幣2.42億元攀升至人民幣6.29億元，年復(fù)合增長率（CAGR）進(jìn)一步提升至61.3%；2022年至2024年，經(jīng)調(diào)整凈利潤年復(fù)合增長率（CAGR）上漲至236.8%。
二、高端母嬰賽道有機(jī)會(huì)嗎？
近日，BeBeBus母公司在港交所成功通過聆訊，這一消息引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注，我們該如何看待這件事呢？
首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為母嬰行業(yè)注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。隨著居民收入水平的穩(wěn)步提升以及消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，人們對育兒質(zhì)量和產(chǎn)品品質(zhì)的要求日益提高。國家層面對于育兒的重視程度也在不斷加強(qiáng)，出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)生育和支持家庭發(fā)展的政策措施，這些都為母嬰市場的擴(kuò)容提供了政策紅利。在此大環(huán)境下，整個(gè)母嬰賽道呈現(xiàn)出高速發(fā)展的態(tài)勢，其中高端母嬰細(xì)分市場更是異軍突起。相較于傳統(tǒng)大眾化的母嬰產(chǎn)品，高端母嬰產(chǎn)品憑借其卓越的品質(zhì)、先進(jìn)的設(shè)計(jì)理念和個(gè)性化的服務(wù)，滿足了現(xiàn)代家庭尤其是都市白領(lǐng)群體對于精致育兒的需求，市場機(jī)會(huì)越來越多。
其次，BeBeBus重構(gòu)了傳統(tǒng)的母嬰產(chǎn)業(yè)鏈邏輯。不同集團(tuán)旗下的BeBeBus品牌之所以能夠在競爭激烈的母嬰市場中脫穎而出，關(guān)鍵在于其精準(zhǔn)把握了當(dāng)代都市家庭的消費(fèi)心理與使用場景。以嬰兒車為例，傳統(tǒng)認(rèn)知中，嬰兒車屬于一次性、短周期使用的功能性產(chǎn)品，往往被歸類為“過渡性工具”。然而，BeBeBus通過重新定義產(chǎn)品價(jià)值，將嬰兒車打造為集安全性、舒適性、便攜性與美學(xué)設(shè)計(jì)于一體的高端出行裝備。其推出的多款可折疊、輕量化、具備避震系統(tǒng)與航空級材質(zhì)的嬰兒推車，迅速成為一線及新一線城市中產(chǎn)家庭的標(biāo)配。
這些產(chǎn)品的目標(biāo)用戶多為受過良好教育、注重生活品質(zhì)的年輕父母，他們不僅關(guān)注產(chǎn)品的實(shí)際性能，更在意品牌背后所傳遞的生活方式與育兒理念。BeBeBus正是抓住了這一痛點(diǎn)，通過社交媒體種草、KOL合作、線下體驗(yàn)店布局等方式，構(gòu)建起強(qiáng)大的品牌心智。
這種從“功能滿足”向“情感共鳴”躍遷的品牌策略，使得BeBeBus在短短數(shù)年內(nèi)建立起遠(yuǎn)超同行的品牌影響力，為其母公司登陸資本市場奠定了堅(jiān)實(shí)的用戶基礎(chǔ)與營收支撐。
第三，讓母嬰賽道從傳統(tǒng)低值易耗品變成了耐用品。不同集團(tuán)的核心競爭優(yōu)勢，不在于單一爆款產(chǎn)品的成功，而在于其系統(tǒng)性地重構(gòu)了母嬰產(chǎn)品的商業(yè)模式——即將傳統(tǒng)被視為低質(zhì)快消品的母嬰用品，轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂懈邚?fù)購率、長生命周期與強(qiáng)品牌粘性的耐用品生態(tài)。
在過去，尿不濕、奶瓶、安撫玩具等母嬰用品常被貼上“便宜、易耗、更新快”的標(biāo)簽，企業(yè)多依賴價(jià)格戰(zhàn)與渠道鋪貨獲取市場份額。而不同集團(tuán)則反其道而行之，通過持續(xù)的研發(fā)投入與工業(yè)設(shè)計(jì)創(chuàng)新，打造出覆蓋嬰兒車、嬰兒床、餐椅、安全座椅乃至寢具、洗護(hù)系列的完整產(chǎn)品矩陣。這些產(chǎn)品不僅在材質(zhì)上采用環(huán)保無毒、可回收材料，更在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上強(qiáng)調(diào)模塊化與可成長性。
更重要的是，BeBeBus深諳“顏值即正義”的新消費(fèi)玩法，其產(chǎn)品普遍采用北歐極簡風(fēng)格，色彩柔和、線條流暢，既能融入現(xiàn)代家居環(huán)境，又能滿足父母對“拍照好看”“社交分享”的心理需求。這種將實(shí)用功能與美學(xué)體驗(yàn)深度融合的能力，使其產(chǎn)品即便定價(jià)高于國際大牌，仍能獲得新生代父母的青睞。
可以說，當(dāng)前育兒市場正經(jīng)歷一場深刻的品質(zhì)革命，消費(fèi)升級的浪潮不僅沒有放緩，反而在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與家庭價(jià)值觀變遷的雙重驅(qū)動(dòng)下加速演進(jìn)。越來越多的父母愿意為孩子的健康、安全與早期發(fā)展投入更多資源，甚至不惜犧牲自身的消費(fèi)預(yù)算。這種“向下傾斜”的家庭支出結(jié)構(gòu)，使得母嬰市場成為一個(gè)極具韌性和增長潛力的“逆周期”藍(lán)海。
BeBeBus母公司的成功過聆，正是這一趨勢的集中體現(xiàn)。它不僅驗(yàn)證了高端母嬰品牌的商業(yè)可行性，更為整個(gè)行業(yè)提供了可復(fù)制的發(fā)展范式：即以用戶為中心，以創(chuàng)新為引擎，以設(shè)計(jì)為語言，打造兼具功能性與情感價(jià)值的精品產(chǎn)品。
長期來看，隨著Z世代父母逐步成為消費(fèi)主力，他們對個(gè)性化、智能化、可持續(xù)性的追求將進(jìn)一步推動(dòng)母嬰產(chǎn)業(yè)的升級。無論是智能監(jiān)控嬰兒床、AI輔食搭配系統(tǒng)，還是碳中和認(rèn)證的環(huán)保嬰童服飾，技術(shù)創(chuàng)新與綠色理念將成為下一階段競爭的關(guān)鍵。因此，上市也許沒有太多的阻礙，未來該怎么做正在考驗(yàn)著不同集團(tuán)。
